Mon. Jul 4th, 2022

இந்திய பங்குச் சந்தைகள் தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கத்துடன் காணப்படுகின்றன. அழுத்த காலம் தொடங்கிய போது இந்தியப் பொருளாதாரம் நல்ல நிலையில் இருந்தது. குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், பெரிய அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு மற்றும் வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி ஆகியவற்றின் கலவையை நாங்கள் கொண்டிருந்தோம். பங்குச் சந்தையில் சில்லறை வட்டி அதிகமாகவும் வலுவாகவும் இருந்தது. சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் ஒரு கட்டமைப்பு வழியில் சந்தையில் நுழைந்துள்ளனர், மேலும் இது மேற்குலகுடனான நமது சந்தையின் தொடர்பைக் குறைத்துள்ளது. IT மற்றும் FDI ஆல் ஆதரிக்கப்படும் ஏற்றுமதிகள் கையிருப்பு வளர்ச்சியை துரிதப்படுத்தியது. இருப்பினும், மன அழுத்தம் காலம் நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளதால், இந்திய மேக்ரோவில் ஒரு குறிப்பிட்ட தாக்கம் உள்ளது.

அழுத்தத்திற்கான காரணங்கள், முக்கியமாக எண்ணெய்யின் உயர் விலை (அதிக பணவீக்கம்) மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி சீர்குலைவுகள் தொடர்ந்தன. எண்ணெய் விலைகள் பின்வரும் காரணங்களுக்காக உயர்ந்து வருகின்றன: ரஷ்யா-உக்ரைன் மோதல் மற்றும் இப்போது ரஷ்யாவிற்கு எதிரான எண்ணெய் தொடர்பான தடைகள், கடந்த காலத்தில் ஈரான் மற்றும் வெனிசுலா, மற்றும் அமெரிக்காவில் உற்பத்தியை அதிகரிக்க மற்றும் ஷேல் உற்பத்தியின் விரிவாக்கத்தை குறைக்க OPEC இன் தயக்கம். இது எண்ணெய் சந்தைகள் இயற்கையாக செயல்பட அனுமதிக்காது. கோவிட் மீதான சீனாவின் பூஜ்ஜிய சகிப்புத்தன்மை விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்களை அதிகரிக்கிறது.

இந்த நிச்சயமற்ற காலங்களில் கொள்கை பதில் குறுகிய கால சந்தையை தீர்மானிக்கும். தொடர்ச்சியான உயர் பணவீக்கம் மத்திய வங்கியாளர்களின் கையை கட்டாயப்படுத்துகிறது. முதலில், பணவீக்கம் தற்காலிகமானது என்று கருதப்பட்டது, இப்போது அது உட்பொதிக்கப்பட்டதாக கருதப்படுகிறது. அமெரிக்காவில் முழு வேலைவாய்ப்பில் பொருளாதாரம் இருப்பதால், அதை மெதுவாக்குவது பரவாயில்லை. இந்தியாவும் பண நெருக்கடியை எதிர்கொள்ளும், ஆனால் அது நமது வளர்ச்சியின் தேவைகள் மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த பண விரிவாக்கம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் மேற்கு நாடுகளைப் பின்பற்றலாம்.

அழுத்த காலத்தின் நீண்ட ஆயுட்காலம் ஒப்பீட்டளவில் வலுவான பொருளாதாரங்களுக்கு அதிகரிக்கும் சேதத்தை ஏற்படுத்தும். மன அழுத்தத்தின் முதல் சுற்றில், துருக்கி, சீனா, இலங்கை, தாய்லாந்து, பாகிஸ்தான் என பல்வேறு துறைகளில் நம்முடன் போட்டி போடும் நாடுகள் அதிக மன உளைச்சலுக்கு ஆளாகி, திடீரென பணமதிப்பு சரிவை சந்தித்துள்ளன. சில நாடுகள் பணம் செலுத்தி, சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் (IMF) தலையீடு தேவைப்பட்டது. எனவே, மன அழுத்தத்தின் நீண்ட ஆயுட்காலம் மிகவும் முக்கியமானது. மத்திய வங்கியாளர்களின் கருத்துக்களைத் தவிர, துறைகள் மற்றும் நிறுவனங்களுக்கான முடிவுகள் பல்வேறு கால அழுத்தங்களுக்கு மிகவும் வித்தியாசமாக இருக்கும், மேலும் இது சந்தை ஏற்ற இறக்கத்திற்கு பங்களிக்கிறது. IT சேவைகள் போன்ற உலகளவில் இணைக்கப்பட்ட துறைகள், குறிப்பிட்ட கால மன அழுத்தத்திற்கு பாதிக்கப்படாது, ஆனால் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் பாதிக்கப்படுவதால் நீண்ட கால மன அழுத்தம் கண்ணோட்டத்தை இருட்டடிக்கும். அதிக கடன் வாய்ப்புகளால் வங்கிகள் உடனடியாக பயனடையும். இருப்பினும், மன அழுத்தம் தொடர்ந்தால், அவர்கள் அதிக செயல்படாத சொத்துக்களை (NPAs) காணலாம். ஒரு குறுகிய கால மன அழுத்தம் சம்பாதிப்பதற்கான வாய்ப்புகளை கணிசமாக பாதிக்காது, அதே நேரத்தில் நீண்ட கால மன அழுத்தம் அவர்களை பாதிக்கும்.

அட்டவணை 1ஏஜென்சி

நமது அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு 600 பில்லியன் டாலருக்கும் கீழே குறைந்துள்ளது. இது நாணயத்தைப் பாதுகாப்பதற்கான எங்கள் திறனைக் கட்டுப்படுத்தியது, மேலும் நாணயம் பலவீனமடைந்தது. வட்டி விகிதங்களும் உயர்த்தப்பட்டுள்ளன. நலிந்த பிரிவினரை ஓரளவுக்கு மட்டுமே அரசால் பாதுகாக்க முடியும். அதன் வலுவான வரி பாய்ச்சலைக் கருத்தில் கொண்டு, எரிபொருள் மற்றும் சமையல் எரிவாயு மீதான வரிகளைக் குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், அவர் அதிகமாகச் செய்தால், அவரது மூலதனம் பாதிக்கப்படலாம். எடுக்கப்பட்ட சில நடவடிக்கைகளால் வியாபாரம் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. எஃகு ஏற்றுமதி வரியை விதிப்பது லாபத்தை குறைக்கும் மற்றும் முதலீட்டை தாமதப்படுத்தலாம். விவசாய ஏற்றுமதி தடையால் கிராமப்புற மகிழ்ச்சி குறைந்துள்ளது. அதிக அரசு மானியங்கள் நிதிப் பற்றாக்குறையை அதிகரிக்கும் மற்றும் பத்திர வருவாயில் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும்.

இனிமேலாவது நிலைமை சீரடையும் என்று நம்புகிறோம். இந்தோனேசியாவில் பாமாயில் மீதான தடை நீக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால் சமையல் எண்ணெய் விலையை குறைக்க வேண்டும். ஷாங்காயில் கோவிட் நிலைமை கட்டுக்குள் இருப்பதாகத் தெரிகிறது மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்கள் மோசமடையாமல் இருப்பதற்கான வாய்ப்புகள் தொடர்ந்து மேம்பட்டு வருகின்றன. உக்ரைனின் முக்கியமான கிழக்கு மற்றும் தெற்குப் பகுதியில் ரஷ்யா தனது கட்டுப்பாட்டை ஒருங்கிணைத்தவுடன் போர்நிறுத்தத்தைக் கோரலாம். தடைகளை நீக்குவதன் மூலம் உலகம் பதிலளித்தால், அது இயல்பு நிலைக்கு உதவும்.

2020 நிதியாண்டிலிருந்து இந்தியா வருவாயில் வலுவான அதிகரிப்பைக் கண்டுள்ளது. நிஃப்டி EPS FY22 இல் 720 இல் இருந்து FY2024 க்குள் 1,000 ஐ எட்டும். தகவல் தொழில்நுட்பம், வங்கி மற்றும் பொருட்கள் ஆகியவை நாட்டின் மிகப்பெரிய லாப நிதிகளாகும். மற்ற ஒருங்கிணைந்த துறைகள் 4வது லாப நிதியை உருவாக்குகின்றன. இதுவரை, தகவல் தொழில்நுட்பம் மற்றும் வங்கிக்கான கண்ணோட்டம் பாதிக்கப்படவில்லை. எஃகு ஏற்றுமதி வரிகளால் பாதிக்கப்படலாம், ஆனால் அலுமினியம் மற்றும் எண்ணெய் மற்றும் சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள் அதிக விலை மற்றும் சமீபத்திய அரசாங்க நடவடிக்கைகளால் பயனடைகின்றன. பொருட்களின் விலைகள் குறைவது, பொருட்களைப் பயன்படுத்துபவர்களுக்குப் பயனளிக்க வேண்டும்.

படம் 2ஏஜென்சி

இதுவரை, தேவை மிகவும் நன்றாக உள்ளது. பொருட்களைப் பயன்படுத்தும் நிறுவனங்கள் ஏதோ ஒரு வகையில் விலையை உயர்த்தியிருப்பதைப் பார்த்தோம். நுகர்வுப் பொருட்கள் குறைந்த எடை கொண்டவை. கார் நிறுவனங்களைப் போலவே சிமென்ட் நிறுவனங்களும் விலையை உயர்த்தியுள்ளன. வீடுகளின் விலையும் உயர்ந்துள்ளது.

சிறந்த விவசாய விலைகள் காரணமாக கிராமப்புற இந்தியாவில் மகிழ்ச்சி உள்ளது மற்றும் இது நுகர்வுக்கு உதவ வேண்டும், குறிப்பாக அவற்றின் செலவு அரசாங்க மானியங்களிலிருந்து பாதுகாக்கப்படுவதால். நகரங்களுக்குச் சென்ற பணியாளர்கள் கோவிட் நோயின் தொடக்கத்துடன் திரும்பி வந்து வேலை தேடுவதால், நகரங்கள் சிறந்த நுகர்வுக்கு சாட்சியாக இருக்க வேண்டும். வீட்டுவசதி மேம்பாட்டு வகைகளின் முடிவுகள் வலுவாக இருந்தன மற்றும் வலுவான வாய்ப்புகளையும் சுட்டிக்காட்டின. FY23 இல் ஊழியர்கள் வலுவான சேமிப்பைக் காட்டியுள்ளனர் மற்றும் FY23 இல் ஊதிய உயர்வைக் காண்கிறார்கள், இது FY23க்கான அதிக செலவுகளைக் கவனிக்க வேண்டும்.

24 நிதியாண்டுக்கான கண்ணோட்டம் நீடித்தால், சந்தை அதன் தற்போதைய நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள முடியும், அதே நேரத்தில் எண்ணெய் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலிகள் மற்றும் பணவீக்கம் பற்றிய அதிகரிக்கும் செய்திகளை ஜீரணிக்கும்போது அதிக ஏற்ற இறக்கத்தைக் காண்பிக்கும். சமீபத்திய திருத்தத்திற்குப் பிறகு, 5 ஆண்டுகளில் சராசரி P/E அடிப்படையில், Nifty50 இல் 14-15% முதல் 18,500 நிலைகள் வரை அதிகரித்துள்ளது. இதை ஆதரிக்க வேண்டும். தற்போதைய வட்டி விகிதம் மற்றும் பணப்புழக்கக் கண்ணோட்டம் 5 ஆண்டு சராசரியை விட ஆண்டு இறுதி புள்ளிவிவரங்களை மிகவும் சாதகமான மட்டத்தில் வைத்திருக்கும். குறியீட்டின் கலவை குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களுக்கு உள்ளாகியிருப்பதால், அதிக விலையுள்ள இடங்கள் இப்போது குறியீட்டில் ஆதிக்கம் செலுத்துவதால், குறியீட்டுக்கு நீண்ட காலத்திற்கு PE அளவைப் பார்ப்பது நல்லதல்ல. உயர் பணவீக்கம் மற்றும் எண்ணெய் விலை குறியீட்டின் மிகப்பெரிய ஆபத்து, மேலும் $ 100 எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு $ 10 மாற்றத்திற்கும் எதிர் திசையில் 2-3% கண்ணோட்டத்தை சரிசெய்வோம். பெரும்பாலான வெளிப்புற நிகழ்வுகள், எண்ணெய் தவிர, நிலையற்ற தன்மைக்கான காரணங்கள். எங்களின் கார்ப்பரேட் முடிவுகள் மற்றும் பல ஆண்டுகளாக எங்கள் கொள்கைகளின் மேம்பாடு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் எங்கள் சந்தைகள் உருவாகி, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு பல்வகைப் பலன்களை வழங்குகின்றன.

By Ramu

Leave a Reply

Your email address will not be published.